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黃金是具有“極高流動性”的另類資產

世界黃金協會(World Gold Council)官員周四(6月19日)表示, 黃金不僅僅是一種另類資產, 可以多元化投資組合, 而且許多的黃金投資項目比很多投資者所意識到的有更高流動性。

WGC在《風險管理和資本保護》報告中指出, 黃金市場單日成交量可以和市場許多貨幣交叉盤和個股所抗衡。

并且, 黃金與其說是一種大宗商品, 不過說更像一種貨幣, 盡管黃金普遍被市場納入大宗商品之中, 而且還是大宗商品指數的重要組成部分。

WGC投資調查部門主管Juan Carlos Artigas概述了一些對黃金市場的發現。

Juan Carlos Artigas表示, 投資者尋找另類資產已經有一段時間了。 另類資產中股市、債券和貨幣市場在過去十年間顯著增長, 投資者將錢投入個股、對沖基金、房地產以及大宗商品, 尋求投資組合多樣化同時改善風險調整的回報收益。 然而僅有5%、總價值153萬億美元的金融資產目前存在于另類資產中, 而黃金市場在其中的所占比不到1%。

WGC表示, 其他另類資產通常在風險調節方面好于股市, 進一步來說, 黃金市場的表現要好于股市, 而大宗商品從1990年起的平均水平, 甚至2000年后的平均水平都要好于股市。 然而實際上, 許多所謂的另類資產和股市有著相當重大的聯系,

尤其是在市場出現系統性風險期間。

黃金為另類資產市場帶來了一些新的并且更好的前景, 尤其是在系統風險期間。 因為黃金是一個非常多樣化的資產, 并且這種資產和股市的相關性一貫的非常低, 無論是黃金走勢好還是不好, 同時黃金市場的流動性又非常的高。

許多另類資產當需要轉換成現金的時候并不容易。 比如說, 投資者可能不得不讓對沖基金經理知道要提前推出, 而賣出房地產也需要一定時間。 然而黃金則是一個“最具流動性的資產”。 投資者可以在每時每刻知道黃金的價格, 這是一個全天候的市場, 這個資產在全世界被接受被認可。

投資者在參與黃金市場投資者——比如黃金交易基金(ETF)、衍生品合約和場外交易產品時可以迅速獲取流動性。 打個比方說, 黃金ETF總的交易一天大約10萬億美元, 有時候還有20萬億。 而以美元計價的Comex黃金期貨期權一般一天在20-25億美元。

同時, 還有大量的投資者是通過場外交易的。

根據預估, 在2013年期間, 黃金合約每天的交易價值在60-160億美元之間, 交易量最甚的是現貨合約市場。 進一步而言, 在2011年期間, 黃金市場的流動性特別的高, 日成交超過240億美元。 換句話說, 黃金場外交易相當于主要貨幣兌, 同時超過美股市場總和。

進一步而言, 黃金投資的參與者可以移除信用風險, 并且最小化交易對手風險。 比方說投資者可以對黃金進行取貨、維持其再分配賬戶、或者持有和實物金掛鉤的黃金交易基金。

研究顯示, 在投資組合中加入2%-10%的黃金資產組合可以提供來自大宗商品以及傳統資產的受益, 這一點是其他資產沒那么容易復制的。 尤其是, 調查顯示, 一個非常平衡的風險投資組合中, 黃金比重占到5%-6%是最佳的, 40-60%為股市、現金和債券。 當一個資產組合八廓房地產、個股和對沖基金,

黃金的比重占到4%左右, 對中期風險來說是最佳配置。

黃金的效益深重高于僅僅是價格上漲。 作為資產組合的一種, 黃金會降低組合的波動性, 減少金融風暴期間的損失, 保護資產購買力。

影響黃金需求的因素運作于整個商業循環周期之中。 黃金的獨特需求和供應力學保證了其作為真正的投資多元化的屬性。 黃金需求分布在黃金首飾(49%)、投資(34%)、科技(10%)和央行[微博]買需

一般來說, 經濟增長將刺激黃金珠寶以及科技方面的需求, 但是經濟衰退的時候投資者傾向于買入黃金來保值。 這就使得黃金出現了平衡的需求, 這就是黃金與其他相關資產關聯低的原因。

WGC同時表示, 黃金需求分布廣泛, 亞洲地區占57%, 中東地區占10%, 減少了發達國家對大宗商品需求減少的影響。 東方和西方之間需求的平衡在一部分地區需求不盡如人意的時候允許不同地域的黃金需求蓬勃發展。

黃金作為一種資產類類別, 表現出更多的貨幣屬性多于大宗商品的屬性。 黃金是全球第三大儲備貨幣, 僅次于美元和歐元, 在全球儲備中占13%。 盡管黃金不是“官方貨幣”, 但是黃金曾經是世界上的交換媒介。 黃金和全球貨幣供應年率之間有著非常強勁的關聯, 遠遠甚于其他大宗商品, 這和其高流動性一致。

黃金的全球分布使得其比單一分布的其他產品易受風險的沖擊性小, 部分國家是一部分其他金屬的主要供應國, 但最為全球最大黃金生產商的中國產出供應份額僅占全球15%, 18個代表國家累積產量占全球供應的80%, 遠遠高于僅有8個的白銀。

進一步來說, 黃金不像大宗商品的玉米和原油那樣是消耗品, 幾乎所有的黃金開采仍在基于某些形勢。 這就意味著黃金和二次和循環利用的可能, 這也對黃金的供應沖擊有一定的緩沖作用。

這也對黃金的供應沖擊有一定的緩沖作用。

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